Чем вызван резкий рост цен на вольфрам в 2025 году?

Резкий рост цен на вольфрам в 2025 году стал результатом идеального шторма ужесточения предложения, резкого роста спроса, геополитических и стратегических факторов, а также усиления рыночных настроений, при этом основным драйвером является дисбаланс спроса и предложения. Вот подробности:

Основной драйвер 1: усиление предложения – сокращение сторон

Ужесточение квот на добычу: Китай, на долю которого приходится более 80% мирового производства вольфрама, установил квоту на добычу первой партии вольфрамовой руды (65% WO₃) на уровне 58 000 тонн в 2025 году, что означает снижение на 6,45% в годовом исчислении (на 4 000 тонн меньше, чем в 2024 году). Квоты в крупных добывающих регионах, таких как Цзянси и Хунань, были снижены на 8–10%. Тем временем ужесточение контроля закончилось – добыча практически невозможна.

Более строгий экспортный контроль: в феврале 2025 года Китай ввел экспортный контроль «одно разрешение на заказ» для 25 вольфрамовых продуктов, таких как паравольфрамат аммония (APT) и оксид вольфрама. Это привело к значительному падению объемов экспорта, резкому росту зарубежных цен и разрыву внутренних и внешних цен более чем на 100 000 юаней/тонну.

Защита окружающей среды и ценовое давление. Модернизация центральных инспекций по охране окружающей среды привела к снижению производительности отечественных шахт до менее чем 35%. Кроме того, снижение содержания вольфрамовой руды (до 0,28% в 2024 году), рост затрат на добычу полезных ископаемых и энергоносителей, а также старение оборудования еще больше снизили производственно-сбытовую мощность рудников.

Низкие запасы и недостаточные поставки за границу: социальные запасы отечественного вольфрамового концентрата составляли менее 8000 тонн, а запасы фьючерсных контрактов на вольфрам в Лондоне достигли трехлетнего минимума в 1500 тонн. Зарубежные проекты были отложены из-за капитальных и технических проблем, и не удалось восполнить дефицит поставок в короткие сроки.

Основной драйвер 2: взрывной рост спроса

Бурно развивающийся спрос на энергию: уровень проникновения фотоэлектрических вольфрамовых проводов вырос с 20% в 2024 году до 40% в 2025 году, при этом ожидается, что спрос на вольфрамовые провода превысит 4500 тонн во всем мире. Потребление вольфрама в литий-ионных батареях выросло на 22% в годовом исчислении до 1500 тонн, поскольку вольфрам был добавлен в катоды литий-ионных батарей для повышения плотности энергии.

Высокий спрос со стороны стратегических секторов: вольфрам, включенный в список «чрезвычайно важного» стратегического ресурса согласно Закону ЕС о критическом сырье, вызвал растущий спрос со стороны военной промышленности на такие продукты, как бронебойные снаряды и высокоточные компоненты. Традиционные отрасли, такие как производство твердосплавных инструментов и сверл для печатных плат, также сохранили стабильный спрос.

Растущий спрос на переработанный вольфрам: цена на переработанный вольфрам выросла на 30% за год, а нехватка первичных ресурсов привела к увеличению спроса на переработанный вольфрам, что, в свою очередь, привело к росту общей рыночной цены.

Основной фактор 3: усиление за счет рыночных факторов и факторов затрат

Затраты - эффект отталкивания: постоянное увеличение затрат на добычу полезных ископаемых, энергии, рабочей силы и транспортировки привело к тому, что себестоимость добычи вольфрамового концентрата превысила 100 000 юаней за тонну, что передалось по всей производственной цепочке, что привело к росту цен на вольфрамовую продукцию на всех уровнях.

Настроения рынка и спекуляции капиталом. Бычьи ожидания на рынке, нежелание держателей продавать и приток горячих денег на фьючерсный рынок усилили колебания цен. 20 августа однодневный оборот фьючерсного рынка на вольфрам достиг 1,618 млрд юаней.

Низкая поддержка запасов: внутренние социальные запасы вольфрамового концентрата составляли менее 8000 тонн, а запасы вольфрамового порошка упали ниже 500 тонн. Плотность запасов сильно способствовала продолжающемуся росту цен.